Вашите цели за пенсиониране страдат ли от парична илюзия? Моят направи

Преди година и половина написах, че новата ми цел е портфолиото ми да нарасне до милион паунда, до момента в който навърша 60 години. Току-що беше достигнало първичната ми цел от половината от тази сума. По този метод изисквах 9 % годишна възвръщаемост.

Повечето от вашите мнения бяха идентични с реакцията на моето учебно заведение, когато получих условно предложение да отида в Кеймбридж. Няма късмет, приятелю. Но превъртете 18 месеца напред и ненадейно Project One Million наподобява съвсем естествен.

Точно както потвърдих, че учителите ми бъркат, като фактически преразгледах, голямото нарастване от 24 % през 2025 година – съвсем двойно повече от междинния управител на хедж фондове въз основа на данни от Preqin – оказа помощ извънредно доста. Сега би трябвало да върша единствено 6 % годишно.

Изчакайте малко обаче. При слагането на тези цели не съм ли направил съществен грях на вложение? Напълно пренебрегнах инфлацията. Един милион паунда през 2032 година не е същото като един милион паунда преди две години — нито през днешния ден по този въпрос.

Наистина ли е облага единствено да видя седем числа в моята брокерска сметка? Със сигурност същинската победа приключва с еквивалента на £1 милион през 2024 година Както хората от страни с висока инфлация знаят, единствено действителното показване се брои. Дори в Обединеното кралство междинният % на инфлация за последните 50 години е означавал понижаване на половина на покупателната дарба на всеки 17 години.

Така че надали бих могъл да взема заем, в случай че потребителските цени в Обединеното кралство полудеят - автоматизирано повишавайки номиналната стойност на моите притежания с тях. Наистина, при този сюжет е допустимо да стана милионер, даже в случай че задграничните ми притежания паднаха в локална валута.

Разбира се, кой знае какво ще направи инфлацията от в този момент досега, в който мога да пътувам гратис в лондонските рейсове? Но в случай че остане към сегашната граница от 3 %, още веднъж ще се нуждая от годишна номинална възвръщаемост от 9 %.

По дяволите. Там си мислех, че всичко, което би трябвало да направя, е да влагам в някои фондове с невисок риск. Това съвсем ще ме води до там. Наистина четири компании в FTSE 100 – и имам поради рационални такива като Legal & General и Land Securities – носят рентабилност от 6 % или повече.

Алтернативно, един четец предложи в писмо до този вестник, че мога да реализира настояща рентабилност от съвсем 5 % посредством закупуване на позлатените „ T49 “ – дълготрайни държавни облигации на Обединеното кралство с падеж през декември 2049. И защото сега се търгува на към £12 под номинала, може даже да натрупам необлагаема финансова облага за зареждане.

Това е ужасно, в случай че всичко, от което се нуждаех, беше 6 % възвръщаемост, с цел да реализира конвенционален милион лири. Но в този момент направих корекцията на инфлацията в главата си, това не е задоволително. Какво ще стане, в случай че завъртим копчето за закрепен приход до 11?

Екраните ми споделят, че има няколко облигационни ETF, които оферират рентабилност от най-малко 9 %. Това са фондове за държавни облигации на разрастващите се пазари. Добре, мисля. Ако доларът продължи да пада, активите в развиващия се свят са добре.

Какво има в тези фондове? Е, един има повече от 4 % експозиция към Уругвай - някогашна страна на годината, съгласно The ​​Economist. Това е и мястото, където двете ми най-големи девойки прекараха предходната Коледа. Може би благополучен знак.

Следващите най-големи залагания за страни са Индонезия, Южна Африка и Доминиканската република. Бихте ли дали спестяванията си на заем на политици в тези страни? Може би за 15 % — само че освен за 500 базисни пункта над 10-годишни държавни облигации на Съединени американски щати (безрискова лихва).

Аз съм много необмислен, само че желая да се пенсионирам с малко пари. Какво ще кажете за корпоративните облигации тогава? Има купища кредитни фондове с рентабилност към 7 на 100. Много от тях също са формирани извънредно от дълг на Съединени американски щати.

Ще бъдат ли те по-малко променливи от световен кредитен фонд в наши дни, като се има поради, че президентът Тръмп изцяло се е отклонил от резервата? Нямам визия, само че доларът падаше с всеки туит и изявление тази седмица. Обратно, доста анализатори ми споделят, че в никакъв случай не са били толкоз позитивни във връзка с кредитирането на нововъзникващите пазари.

Проблемът е, че не съм специалист по корпоративни облигации. Всичко, което знам от три десетилетия наблюдаване на моите сътрудници, които ръководят нещата, е, че кредитните пазари имат история на положително положение, чак до точката на взривяване в лицето ви. Например, във всеки главен кредитен цикъл от 1980 година насам, високодоходните спредове в Съединени американски щати доближиха дъно в границите на 12 месеца след криза, последвани от междинни спадове от 25 до 35 %.

Следователно съм комплициран по какъв начин да върша 9 % годишно през идващите седем години. Липсата ми на ентусиазъм е такава, че се блазня да основа диверсифицирано портфолио. Това би включвало някои фондове с висока рентабилност и това, което считам за евтини фондове за дялово присъединяване — като последните са хеджирани посредством варианти.

Тогава просто ще притискам палци. Така или другояче нямам огромни очаквания, защото с толкоз доста класове активи на или близки до рекордни равнища, бъдещата възвръщаемост математически би трябвало да падне - най-малко на доктрина.

Следователно, с изключение на да изляза на малко, това, от което в действителност се нуждая, е огромна промяна на акциите или корпоративните облигации, с цел да мога да вляза още веднъж на равнища с доста по-висока предстояща възвръщаемост. От 1900 година насам най-хубавата петгодишна възвръщаемост на капитала съвсем постоянно следва огромни сривове.

Ами злато, биткойни или ретро Porsche, слушам някои от вас да плачат? Не, благодаря, не одобрявам активи, които не могат да бъдат оценени. Но даже и да го направих, моята онлайн платформа по този начин или другояче не предлага други възможности.

Не мога даже да купя обособени облигации. можеш ли Може би е време да отворите брокерска сметка от остарялата школа. Искам да мога да търгувам с всичко, което светът може да предложи - освен това, което английските регулатори считат за уместно. Повече за това идната седмица.

Авторът е някогашен портфолио управител. Имейл: